Управляющая компания вэб

ВЭБ УК расширенный инвестиционный портфель

Государственная финансовая система в своем определении должна, как известно, выполнять задачи по созданию условий для эффективной работы финансового сектора экономики. Это происходит в виде обеспечения устойчивости курса национальной валюты, доступа населения и бизнеса к кредитным ресурсам, инфраструктуре управления активами, а также возможность справедливого распределения национального богатства (как в виде финансовых активов, так и материальных).

Во многом это относится и к такой сфере обеспечения благосостояния граждан как пенсионное или социальное страхование. Общее значение этого одного из самых важных институтов любой страны — это создание условий для компенсации работавшим всю жизнь гражданам в виде гарантированного пенсионного обеспечения на уровне среднего нормального уровня потребления материальных благ, услуг системы здравоохранения и т.п.

В этой статье будет рассказано о том, каким образом пенсионные накопления граждан России работают на них, кто этим непосредственно занимается и с какими результатами задача увеличения пенсий выполняется. В качестве примера будет рассмотрена структура и эффективность управления пенсионным портфелем такого легендарного государственного управляющего как «Внешэкономбанк» (ВЭБ), которому по умолчанию доверяют свои пенсии большинство россиян.

Общее понятие о системе государственного управления инвестиционными портфелями, имеющими социальное значение

В общем виде инфраструктура портфельных инвестиций в Российской Федерации представлена двумя сегментами: государственным и частным. Если говорить о государственной системе инвестиционных фондов, то она состоит из нескольких уровней, начиная от Фонда Национального благосостояния и заканчивая совместными проектами инвестиций на основе кооперации с частным сектором.

Портфельные инвестиции, распределение которых происходит крайне неравномерно по всем сегментам, определяется как общим уровнем деловой активности в стране, так и выбранными направлениями государственной экономической и социальной политики.

Согласно этой политике в России приоритет в деле распределения инвестиционных ресурсов (в том числе и пенсионные накопления граждан) остается за государственными фондами и управляющими компаниями. Одно из ведущих мест в этой системе государственного участия в инвестиционной программе является ВЭБ.

Внешэкономбанк является государственной управляющей компанией (УК) и обеспечивает доверительное управление средствами пенсионных накоплений граждан, начиная с 2003 года.

На текущий момент в ВЭБе хранятся накопления около 54 млн. будущих пенсионеров (порядка более 80 % экономически активного населения), в том числе так называемых «молчунов», которые не выбрали для себя ни один из портфелей ГУК или частных УК, или же не передали свои накопления НПФ. В управление ВЭБу также передан выплатной резерв Пенсионного фонда России (ПФР), предназначенный для выплат накопительной части трудовой пенсии по старости.

В управлении государственной УК находится несколько портфелей, позволяющих эффективно вкладывать средства граждан в различные финансовые инструменты. По умолчанию, средства направлялись в расширенный инвестиционный портфель, способный обеспечить более стабильные показатели доходности.

Однако стоит заметить, что декларируемая на сайте самого ВЭБа инвестиционная программа (инвестиционная декларация) нуждается в более детальном рассмотрении прежде, чем выбрать этот фонд в качестве распорядителя пенсии.

Расширенный инвестиционный портфель ВЭБ — структура, доходность и риски

Функции фонда по доверительному управлению средствами пенсионных накоплений и функции государственной управляющей компании по доверительному управлению средствами выплатного резерва (ГУК средствами выплатного резерва) осуществляет государственная корпорация «Банк развития и внешнеэкономической деятельности» (Внешэкономбанк). В соответствии с постановлением Правительства Российской Федерации от 14 июня 2013 г. № 50 «Об установлении срока осуществления государственной корпорацией «Банк развития и внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанк)» ВЭБ осуществляет функции ГУК и ГУК средствами выплатного резерва до 1 января 2019 года.

Пенсионные накопления, находящиеся в доверительном управлении ГУК, разделены на два портфеля: опция по умолчанию (расширенный инвестиционный портфель) и консервативная опция (инвестиционный портфель государственных ценных бумаг) – для застрахованных лиц, которые хотят ограничиться инвестициями в государственные ценные бумаги. Инвестиционный портфель госбумаг ГУК имеет относительно небольшой объем: в 2014 году его стоимость составила 10,53 млрд. руб. (0,55% от стоимости совокупного инвестиционного портфеля ГУК).

Таким образом, основная часть средств пенсионных накоплений сосредоточена в расширенном инвестиционном портфеле ВЭБа. Наименование инвестиционного портфеля «расширенный» определяется тем, что в него включены пенсионные накопления, оставленные гражданами для распоряжения государством «по умолчанию».

Инвестиционная декларация этого портфеля была дополнена новыми инструментами, инвестировать в которые ГУК получила возможность с ноября 2009 года. Доля этих инструментов в структуре портфеля с 2009 года увеличилась, например, облигации российских эмитентов составили 1,6% (7,79 млрд. руб.) в 2009 году и 31,8% (602,3 млрд. руб.) в 2014 году.

Доля государственных ценных бумаг Российской Федерации снизилась: в 2009 году она составляла 80,3% (385,7 млрд. руб.) активов расширенного инвестиционного портфеля ВЭБа, а уже в 2014 году – 45,4% (858,13 млрд. руб.).

Стоимость расширенного инвестиционного портфеля ВЭБ на конец 2014 года составила 1 892,28 млрд. рублей.

Если же говорить о конкретных типах активов, которыми может оперировать ВЭБ в своем портфеле (определяемый инвестиционной декларацией), то перечень этих инструментов и активов выглядит следующим образом (в скобках указаны предельные лимиты активов в составе расширенного портфеля).

Это:

  1. Государственные ценные бумаги Российской Федерации в валюте Российской Федерации
  2. Облигации российских эмитентов, исполнение обязательств по которым (выплата номинальной стоимости или выплата номинальной стоимости плюс полный купонный доход) обеспечено государственной гарантией Российской Федерации
  3. Государственные ценные бумаги Российской Федерации в иностранной валюте (не более 80%)
  4. Государственные ценные бумаги субъектов Российской Федерации (не более 10%)
  5. Облигации российских эмитентов, за исключением облигаций, исполнение обязательств, по выплате номинальной стоимости которых (по выплате номинальной стоимости и/или полного купонного дохода) обеспечено государственной гарантией Российской Федерации (не более 40%)
  6. Ипотечные ценные бумаги (не более 20%)
  7. Ценные бумаги международных финансовых организаций:

  • Азиатский банк развития (Asian Development Bank, ADB);
  • Банк развития при Совете Европы (Council of Europe Development Bank, CEB);
  • Европейский банк реконструкции и развития (European Bank for Reconstruction and Development, EBRD);
  • Европейский инвестиционный банк (European Investment Bank, EIB);
  • Межамериканский банк развития (Inter-American Development Bank, IADB);
  • Международная финансовая корпорация (International Finance Corporation, IFC);
  • Международный банк реконструкции и развития (International Bank for Reconstruction and Development, IBRD);
  • Северный инвестиционный банк (Nordic Investment Bank, NIB);
  • Евразийский банк развития (ЕАБР);
  • Черноморский банк торговли и развития (Крым)

Исходя из анализа структуры расширенного портфеля, можно сделать вывод, что этот портфель является строго консервативным (более 50% составляют государственные ценные бумаги) и большинство активов (95%) номинировано в рублях, что является главным риском в условиях нарастающих инфляционных процессов.

Для полной картины исследования портфеля главного пенсионного управляющего страны естественно не хватает анализа успешности его работы, для чего необходим расчет доходности инвестиционного портфеля и его показателей за последние несколько лет.

Как видно из диаграммы доходности инвестиционного портфеля, расчет которого производился в сравнении с индексом потребительских цен (инфляции), то только дважды за более чем 10 летний период его доходы превышали уровень инфляции — в 2005 году и 2012. В остальные периоды он оставался либо на уровне инфляции, либо ниже ее.

2011 2012 2013 2014 01.04.20151 Накоп.
за весь период
Средн.
1 УНИВЕР Менеджмент УК -6,64 7,48 7,18 -3,68 19,22 219,14 11,13
2 ОТКРЫТИЕ УК 1,91 0,95 6,89 3,32 13,46 215,60 11,01
3 Регион Портфельные Инвестиции УК 3,81 9,36 6,27 0,62 19,29 190,88 10,19
4 ИНФЛЯЦИЯ в России 6,10 6,60 6,50 11,40 171,92 9,52
5 МЕТРОПОЛЬ УК 2,13 5,26 4,57 6,15 12,07 149,14 8,65
6 АГАНА УК СБАЛАНСИРОВАННЫЙ 0,81 6,29 6,43 -2,74 18,62 147,18 8,57
7 МДМ УК 2,39 8,04 6,49 4,14 16,93 143,84 8,44
8 Сбербанк Управление Активами -6,84 9,21 8,18 -0,53 14,72 141,91 8,36
9 Промсвязь УК 3,35 6,57 6,45 1,39 4,00 141,35 8,34
10 СОЛИД Менеджмент УК 7,69 10,79 9,94 3,92 14,12 139,15 8,25
11 РН-ТРАСТ УК 4,65 8,64 6,97 4,00 9,81 135,14 8,08
12 БКС УК СБАЛАНСИРОВАННЫЙ 0,74 8,14 8,31 0,96 10,10 132,68 7,98
13 ВТБ Управление активами УК -1,41 10,51 6,31 0,17 18,43 131,86 7,95
14 КапиталЪ УК 1,48 9,04 9,36 2,68 6,36 131,50 7,93
15 Лидер УК 4,10 9,41 6,88 2,39 11,32 128,19 7,79
16 ПЕНСИОННЫЙ РЕЗЕРВ УК 1,50 6,99 7,31 1,95 17,85 127,25 7,75
17 УралCиб УК -0,58 8,23 6,19 -0,45 9,85 125,59 7,68
18 ИНВЕСТ ОФГ УК -2,65 6,74 7,17 1,96 13,18 118,74 7,37
19 РЕГИОН ЭСМ УК 3,77 8,95 9,54 1,13 20,71 113,05 7,12
20 РФЦ-КАПИТАЛ УК -4,72 8,99 8,11 1,85 6,00 107,86 6,88
21 Атон-менеджмент УК 4,25 6,56 9,72 -0,68 10,11 106,12 6,80
22 ТРИНФИКО УК КОНСЕРВАТИВНОГО СОХРАНЕНИЯ КАПИТАЛА 4,63 6,58 7,31 0,70 6,57 104,41 6,72
23 ВЭБ УК Расширенный инвестиционный портфель 5,47 9,21 6,71 2,68 10,82 99,65 6,49
24 ТКБ БНП Париба Инвестмент Партнерс УК -0,85 10,70 8,55 0,69 14,42 96,84 6,35
25 ТРИНФИКО УК СБАЛАНСИРОВАННЫЙ -7,99 3,05 -0,09 0,68 8,86 94,77 6,25
26 БКС УК ДОХОДНЫЙ -3,17 9,40 6,91 -2,39 38,74 94,46 6,23
27 БФА УК 1,22 9,01 6,59 2,83 13,05 93,71 6,20
28 МОНОМАХ УК -15,25 5,42 0,67 -9,89 50,78 89,51 5,98
29 ТРИНФИКО УК ДОЛГОСРОЧНОГО РОСТА -17,31 -0,66 -6,03 -1,54 13,72 86,40 5,82
30 Ингосстрах-Инвестиции УК 7,34 7,83 8,93 3,95 15,15 83,88 5,69
31 БИН ФИНАМ Групп УК -1,24 9,23 8,82 3,06 9,88 81,72 5,58
32 ВЭБ УК ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ 5,90 8,47 6,90 -2,05 18,06 37,55 5,46
33 ПАЛЛАДА УК 3,43 7,52 9,16 -0,60 14,73 77,22 5,34
34 АНАЛИТИЧЕСКИЙ ЦЕНТР УК -6,02 5,16 2,42 5,04 17,42 77,10 5,33
35 ПЕНСИОННАЯ СБЕРЕГАТЕЛЬНАЯ УК -4,02 9,15 7,40 2,03 14,32 75,59 5,25
36 АГАНА УК КОНСЕРВАТИВНЫЙ 2,87 1,55 7,17 -1,41 21,61 72,38 5,07
37 Национальная УК -6,18 7,96 5,91 2,36 4,83 61,12 4,43
38 Альфа-Капитал УК 0,80 6,40 8,36 -3,41 25,27 59,81 4,35
39 ФИНАМ МЕНЕДЖМЕНТ УК -17,83 0,23 6,30 7,49 22,20 54,46 4,03
40 АК БАРС КАПИТАЛ УК -8,39 3,83 -1,18 0,98 15,09 40,79 3,16
41 МЕТАЛЛИНВЕСТТРАСТ УК -2,52 8,40 8,06 4,37 9,10 37,39 2,93

Основываясь на приведенных фактах, говорить, конечно, об эффективности управления таким портфелем вряд ли приходится. И даже в сравнении с НПФ, работающими не многим лучше, показатели эффективности управления ВЭБа портфелем, сформированным на деньги пенсионеров практически всей страны (см. таблицу выше), находятся в области явных аутсайдеров отечественного инвестиционного рынка.

Представленные данные о структуре и эффективности управления инвестиционным портфелем ВЭБа будущих и настоящих пенсионеров России являются всего лишь объективным анализом (построенный на статистических данных Министерства Финансов России и Центрального Банк РФ) действительности, и могущим лишь помочь сделать свои собственные выводы тем, кто интересуется своей пенсией всерьез.

Как формируется пенсия в России?

Перед рассмотрением вопросов, связанных с деятельностью ВЭБ УК, нужно напомнить нашим читателям, как функционирует пенсионная система. Пенсия по старости – это ежемесячная денежная выплата людям, которые по закону достигли пенсионного возраста и больше не работают. В Российской Федерации пенсионная система работает за счет отчислений граждан в специальные государственные и частные фонды. При этом все отчисления делятся на две группы:

  • Страховая часть. Эти деньги перечисляются в ПФР, а потом они распределяются между всеми пенсионерами с учетом их трудовых баллов (то есть по факту пенсию выплачивают работающие люди, которые по закону обязаны перечислять деньги в ПФР). При этом отчислениями налогоплательщик управлять не может.
  • Накопительная часть. Эти деньги аккумулируются в специальных накопительных фондах (государственных или частных), которые могут инвестировать средства в ту или иную область для получения прибыли. При этом налогоплательщик не может управлять деньгами напрямую, однако он может выбрать фонд, который будет заниматься хранением и инвестированием его денег.

Посмотрите видео о формировании накопительной части пенсии:

Накопительная часть хранится в специальных фондах и не передается текущим пенсионерам. Если человек хочет доверить накопительную часть государству, то в таком случае он заключает договор с ПФР. Если ему больше по нраву частные компании, то он заключает договор с лицензированным негосударственным фондом (НПФ).

Сам по себе фонд (и государственный, и частный) не может управлять деньгами человека, поэтому налогоплательщик обязан также выбрать себе управляющую компанию (УК), которая будет заниматься инвестированием от его лица. Управляющая организация тоже может быть государственной (ГУК) или частной (ЧУК).

Важно! Обратите внимание, что Законодательство регламентирует деятельность не только государственных, но и частных фондов, а без соответствующей лицензии ЧУК не может заниматься инвестированием (это делается, чтобы повысить надежность вкладов).

Скачайте, чтобы не потерять! ФЗ № 424 «О накопительной пенсии» ЗДЕСЬ

ВЭБ и выбор страхового портфеля

Внешэкономбанк (ВЭБ УК) – это управляющая компания, которая инвестирует пенсионные накопления страховщика с целью повышения дохода. 100% акций организации «Внешэкономбанк: Пенсионные накопления» принадлежит государству, поэтому ВЭБ является ГУК (то есть эта организация относится к категории государственных управляющих компаний). Стать клиентом этой организации могут следующие лица:

  • Налогоплательщики, которые осознанно заключили с НПФ ВЭБ договор о переводе накопительной части пенсии на их счет. Чтобы заключить соглашение, нужно обратиться в любое отделение ПФР с паспортом и СНИЛС.
  • Так называемые налогоплательщики-молчуны – если человек работает и делает пенсионные отчисления, но при этом он не оформил договор с какой-либо управляющей организацией, то в таком случае накопительная часть автоматически перечисляется в управляющую компанию при ПФР, а в качестве УК назначается ВЭБ.

Управление средствами пенсионных накоплений строго регламентировано различными законами (специальные Федеральные Законы и Постановления, Уголовный Кодекс и так далее). Посмотреть законодательную регламентацию, фактическую прибыль и условия размещения денег можно в личном кабинете на сайте ВЭБ.

Справка! По закону Управляющая Компания ВЭБ имеет право вкладывать деньги налогоплательщиков только в сверхнадежные проекты, которые гарантированно дадут доход.

При этом обратите внимание, что различают два типа вкладов:

  • Государственный портфель. В таком случае деньги вкладываются только в ценные бумаги, которые были эмитированы Российской Федерацией. Доходность по таким бумагам будет составлять приблизительно 5-10% в зависимости от типа ценных бумаг (однако помните, что часть этих доходов будет фактически “уничтожена” инфляцией, поэтому фактическая прибыль будет несколько ниже). Обратите внимание, что положить деньги в государственный портфель можно только в случае заключения соответствующего договора с ВЭБ, а по умолчанию деньги помещаются в расширенный портфель.
  • ВЭБ УК «Расширенный портфель». В таком случае деньги налогоплательщика вкладываются в российские государственные облигации, а также в некоторые иностранные ценные бумаги, которые обладают высокой степенью надежности (ипотечные бумаги, вклады в валюте, различные активы и так далее). Доходность по этим вкладам будет составлять 7-15% без учета инфляции. Помните, что по умолчанию деньги помещаются именно в расширенный портфель, а для перевода накоплений в государственный портфель нужно заключить с УК ВЭБ соответствующий договор.

Скачайте заявление о выборе инвестиционного портфеля ЗДЕСЬ

Что лучше – простой или расширенный портфель?

Ответ на этот вопрос зависит от ваших целей:

  • Если вас в первую очередь интересует прибыль, то в таком случае деньги лучше положить в расширенный портфель, поскольку доходность по нему будет где-то на 2-5% выше (к тому же не забывайте об инфляции, которая по факту снижает размер реальной прибыли). Однако учтите, что высокие доходы вы будете получать только в случае спокойствия на рынке ценных бумаг. Если инвестиционный рынок начнет “штормить”, то в таком случае некоторые вклады могут сгореть. Хотя в целом вероятность этого сценария очень низкая, однако исключать такой вариант развития событий полностью нельзя.
  • Если вас в первую очередь интересует надежность, то в таком случае нужно положить деньги в государственный портфель. Такое инвестирование более надежно, поскольку Россия частным лицам исправно платит по своим государственным долгам. Однако учтите, что доходность при таком сценарии будет ниже, что в случае высокой инфляции достаточно критично.

На картинке можно посмотреть доходность портфелей ВЭБ УК по годам:

Частный управляющий фонд или государственный – что лучше?

Здесь тоже все зависит от ваших целей:

  • Деятельность частных фондов (ЧУК) менее строго контролируется государством, поэтому у компании есть больше пространства для финансовых маневров. В целом доходность по ЧУК выше, чем доходность по ГУК на 3-6%. Однако здесь следует учитывать, что более высокая доходность достигается за счет осуществления более рискованных операций. Также ЧУК опасны тем, что они могут обанкротиться.
  • Деятельность государственный фондов (ГУК) более строго контролируется государством, поэтому доходность по такому сценарию будет ниже. Однако такие вклады более надежны, а в случае экономического кризиса ГУК будут продолжать выплачивать деньги по вкладам (и даже с прибылью).

Подведем итоги. Налогоплательщик может поместить накопительную часть пенсии в специальный фонд, чтобы получить дополнительную прибыль за счет инвестирования. При составлении инвестиционного плана человек должен выбрать фонд, куда будут перечисляться деньги, а также Управляющую Компанию, которая будет заниматься инвестированием.

Если человек не выбрал организацию, но при этом он работает и отчисляет деньги на пенсию, то в таком случае отчисления будут автоматически переданы в ПФР, а в качестве управляющего лица будет назначена организация Внешэкономбанк (ВЭБ). При этом все деньги будут помещены в так называемый расширенный портфель, доходность по которому составляет 8-15%. В случае необходимости налогоплательщик может поменять расширенный портфель на государственный – это снизит доходность, но повысит надежность вклада.


Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *