Кто несет ответственность при неплатеже по облигациям?

Тема 8. Размещение и обращение ценных бумаг.

Тема 1. Основные понятия рынка ценных бумаг. Виды ценных бумаг.

1. Обращение ценных бумаг осуществляется только на:

1. вторичном рынке

2. биржевом рынке

3. внебиржевом рынке

4. организованном рынке

2. Рынок, на котором осуществляется купля-продажа ценных бумаг, только что выпущенных в обращение, называется:

1. первичным

2. основным

3. биржевым

4. традиционным

3. Рынок, на котором заключаются разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающим 3 рабочих дня, называется:

1. срочный

2. долгосрочный

3. «спот» — рынок

4. «кэш» — рынок

4. По форме существования капитала ценные бумаги бывают:

1. документарные, бездокументарные

2. срочные, бессрочные

3. инвестиционные, не инвестиционные

4. государственные, негосударственные

5. Ценная бумага, права по которой принадлежат названному в ней лицу, и которое само осуществляет эти права или назначает своим приказом другое правомочное лицо, называется:

1. ордерной

2. именной

3. предъявительской

4. документарной

6. Какая из перечисленных ценных бумаг не относится к долговым:

1. коносамент

2. облигация

3. вексель

4. закладная

Тема 2. Акции.

  1. Кумулятивная привилегированная акция – это:

1. акция, невыплаченные дивиденды по которой накапливаются и выплачиваются в последующем

2. акция, предусматривающая возможность выкупа предприятия

3. акция, предусматривающая возможность обмена на обыкновенную

4. акция, дающая право голоса

  1. Конвертируемая привилегированная акция – это акция:

1. предусматривающая обмен на обыкновенную

2. предоставляющая особые права при дополнительной эмиссии


3. предоставляющая повышенный дивиденд

4. предусматривающая её выкуп

5. Дивиденд представляет собой доход, который акционер может получить за счёт:

1. части чистой прибыли

2. валовой прибыли

3. денежной выручки АО

4. перепродажи акции

6. «Цикличными» акциями называют акции:

1. доходность по которым меняется синхронно с деловой активностью

2. торги по которым носят сезонный характер

3. не имеющие сильных колебаний рыночных цен, но имеющие стабильный дивиденд

4. молодых компаний

7. Акционер как совладелец АО несёт ответственность:

1. ограниченную

2. неограниченную

3. солидарную

4. субсидиарную

Тема 3. Облигации

  1. Кем является владелец облигации:

1. кредитором

2. собственником

3. дебитором

4. заёмщиком

  1. Кто несёт ответственность при неплатеже по облигациям:

1. эмитент

2. кредитор

3. владелец

4. инвестор

  1. Облигация погашается по стоимости:

1. номинальной

2. рыночной

3. эмиссионной

4. курсовой

  1. Облигация включает:

1. обязательство дебитора вернуть владельцу облигации номинал

2. обязательство кредитора вернуть держателю облигации номинальную стоимость

3. обязательство инвестора выплатить фиксированный в облигации доход

4. обязательство эмитента заплатить по ценной бумаге её владельцу или по его приказу любому другому лицу

  1. Преимущество облигаций перед акциями состоит в процессе:

1. удовлетворения требований

2. реализации

3. приобретения

4. осуществления прав

  1. С какой стоимостью связан курс облигаций:

1. номинальной

2. выкупной

3. бухгалтерской

4. эмиссионной

  1. Курсом облигации называют значение:

1. рыночной цены облигации, выраженное в процентах к её номиналу

2. доходности

3. рыночной цены

4. номинальной цены в процентах к её рыночной цене

Тема 4. Векселя

1. Кто выписывает переводной вексель:

1. трассант

2. трассат

3. ремитент

4. акцептант

2. Аваль – это:

1. вексельное поручительство

2. согласие плательщика с предложением оплатить вексель

3. третье лицо, по приказу которого вексель должен быть оплачен

4. передаточная надпись

3. Акцепт – это:

1. согласие векселедержателя

2. вексельное поручительство

3. требование векселедержателя об уплате вексельной суммы

4. согласие трассата

4. Переводной вексель – это:

1. приказ трассанта трассату об уплате вексельной суммы ремитенту

2. безусловное обязательство должника уплатить кредитору определённую сумму

3. предложение векселедателя трассанту оплатить вексельную сумму дебитору

4. поручение трассата трассанту уплатить вексельную сумму третьему лицу

5. Трассат – это:

1. кредитор

2. векселедатель

3. дебитор

4. третье лицо

6.Трассант – это:

1. должник

2. кредитор

3. дебитор и кредитор

4. третье лицо

Тема 5. Государственные ценные бумаги.

1. Государственные ценные бумаги – это … ценные бумаги:

1. долговые

2. долевые

3. беспроцентные

4. долгосрочные

2. Цель выпуска ГКО:

1. покрытие дефицита государственного бюджета

2. финансирование государственных елевых программ

3. регулирование денежной массы

4. воздействие на инфляцию

3. ГКО – это … ценная бумага:

1. дисконтная

2. купонная

3. процентная

4. отзывная

4. В какой форме выпускаются ОГСЗ:

1. документарной

2. бездокументарной

3. именной

4. электронной

5. По форме получения дохода ОГСЗ – это ценная бумага:

1. купонная

2. дисконтная

3. выигрышная

4. дивидендная

6. Цель выпуска КО:

1. расчёты по долгам с предприятиями

2. расчёты по долгам Внешэкономбанка

3. погашение дефицита бюджета

4. снижение спроса на валюту

Тема 6. Биржевой и внебиржевой рынок ценных бумаг.

1. Тип биржи, которая находится под постоянным государственным контролем, называется:

1. публично-правовой

2. государственной

3. муниципальной

4. смешанной

2. Членами фондовых бирж в России могут быть:

1. профессиональные участники рынка ценных бумаг

2. физические лица

3.банки

4. любые лица

3. Оперативное руководство фондовой биржи осуществляет:

1. правление

2.биржевой совет

3.биржевой комитет

4.собрание членов биржи

4. Исполнительные подразделения включают:

1.отдел по организации торгов

2.арбитражную комиссию

3.комиссию по котировкам

4.депозитарий

5. Кто из участников рынка ценных бумаг может принимать участие в торговле на фондовой бирже:

1.брокер

2.депозитарий

3.регистратор

4.клиринговая организация

Тема 7. Участники рынка ценных бумаг.

1. Участника рынка ценных бумаг, приобретающего ценные бумаги, выпущенные в обращение, называют:

1. инвестором

2. эмитентом

3. «быком»

4. «медведем»

2. Основным инвестором, определяющим состояние фондового рынка, является:

1. индивидуальный инвестор

2. профессионал рынка ценных бумаг

3. институциональный инвестор

4. юридическое лицо

3. Физическое лицо, использующее свои сбережения для приобретения ценных бумаг, называют:

1. индивидуальным инвестором

2. стратегическим инвестором

3. «быком»

4. «медведем»

4. Фондовые посредники – это:

1. торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами

2. брокеры

3. спекулянты

4. эмитенты

5. Лицом, обслуживающим функционирование рынка ценных бумаг, является:

1. депозитарий

2. брокер

3. дилер

4. эмитент

6. В качестве брокера могут выступать:

1. физические и юридические лица

2. физические лица

3. юридические лица

4. специальные организации

7. По российскому законодательству дилером может быть:

1. юридическое лицо

2. физическое лицо

3. физическое и юридическое лицо

4. некоммерческая организация

8. Деятельность по управлению ценными бумагами называется:

1. трастовой

2. клиринговой

3. депозитарной

4. деятельностью по ведению реестра

9. Деятельность, связанную с хранением сертификатов ценных бумаг и учётом перехода прав на них, называют:

1. депозитарной

2. клиринговой

3. трастовой

4. деятельностью по ведению реестра

Тема 8. Размещение и обращение ценных бумаг.

1. На каком рынке реально происходит мобилизация временно свободных денежных средств и их инвестирование в экономику:

первичном

вторичном

срочном

уличном

2. Кто является продавцами ценных бумаг на первичном рынке:

эмитенты

инвесторы

брокеры

дилеры

Аналитика Аналитические обзоры

В канун Нового Года Президентом Российской Федерации был подписан Федеральный закон от 21.12.2013 №379-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» (далее – Закон о внесении изменений), предметом которого является комплекс разносторонних поправок в действующее законодательство, в том числе:

▪ поправки в Основы законодательства о нотариате в части организации нотариальной деятельности и внедрения Единой информационной системы нотариата;

▪ введение норм о регистрации залога движимого имущества нотариусом;
▪ дополнение ГК РФ статьями, регулирующими правовой режим номинальных счетов и счетов эскроу;

▪ регулирование правового положения специализированных обществ (специализированных финансовых обществ и специализированных обществ проектного финансирования);

▪ изменение регулирования правового режима облигаций с залоговым обеспечением;
▪ специальное регулирование обеспечения облигаций денежными требованиями.

Вместе с тем, основная цель принятия Закона о внесении изменений – расширение возможности применения механизмов проектного финансирования.
В настоящем обзоре приводится анализ изменений в законодательстве, наиболее важных для сферы государственно-частного партнерства, в частности, касающихся применения новых способов секьюритизации, специализированных обществ проектного финансирования и счетов эскроу в проектах государственно-частного партнерства.

Специализированное общество проектного финансирования
Законопроект вводит в законодательство о рынке ценных бумаг понятие «специализированное общество», являющееся аналогом зарубежного понятия «Special purpose vehicle» (SPV) – компании со специальной правоспособностью, созданной с целью привлечения финансирования за счет эмиссии облигаций, обеспеченных активами от приобретенных долговых обязательств (секьюритизация).
В соответствии с поправками специализированное общество проектного финансирования (далее — Общество) представляет собой общество, создаваемое в соответствии с действующим законодательством о хозяйственных обществах, обладающее специальной правоспособностью и максимально защищенное от процедуры банкротства и добровольной ликвидации, целью и предметом деятельности которого является финансирование долгосрочного инвестиционного проекта (более 3-х лет) путем:
▪ приобретения денежных требований по обязательствам, которые возникнут в связи с реализацией или при использовании имущества, созданного в результате осуществления такого проекта, с оказанием услуг, производством товаров и (или) выполнением работ;
▪ приобретения иного имущества, необходимого для реализации проекта или связанного с его реализацией;
▪ эмиссии облигаций, обеспеченных залогом денежных требований и иного имущества.
С целью обеспечения интересов владельцев облигаций Общество защищено от банкротства путем ограничения круга лиц, обладающих правом инициировать процедуру банкротства, до общего собрания владельцев облигаций (соответствующие поправки вносятся в законодательство о банкротстве).
Уставом специализированного общества проектного финансирования могут быть также предусмотрены дополнительные ограничения правоспособности общества, например, уставом может быть предусмотрен перечень сделок, совершение которых допускается только с согласия общего собрания владельцев облигаций, а также случаи и условия, не предусмотренные действующим законодательством, при которых выплата дивидендов не допускается.
Кроме того, Закон о внесении изменений вводит следующие ограничения в отношении Общества:
▪ оплата акций/долей должна производиться только денежными средствами;
▪ учредителем Общества не может выступать юридическое лицо, зарегистрированное на территории государства, включенного в «черный список» Министерства финансов РФ;
▪ Общество не вправе производить уменьшение уставного капитала;
▪ добровольная ликвидация Общества возможна лишь с согласия общего собрания владельцев облигаций и т.д.

Поправки касаются также порядка управления Обществом, вводя понятие «общее собрание владельцев облигаций», в компетенцию которого входит принятие решения о добровольной ликвидации, банкротства, замене специализированного общества – эмитента облигаций, одобрению сделок (в случаях, предусмотренных уставом), а также разрешая не избирать в специализированном обществе проектного финансирования совет директоров и (или) ревизионную комиссию.
Ниже приведено сравнение хозяйственного общества в соответствии с законодательством РФ и Специализированного общества проектного финансирования.

Таблица 1. Хозяйственное общество vs. Специализированное общество проектного финансирования

Основание сравнения

Хозяйственное общество

Специализированное общество проектного финансирования

Основы правового регулирования

ГК РФ
ФЗ «Об АО»
ФЗ «Об ООО»

ГК РФ
ФЗ «Об АО»
ФЗ «Об ООО»
ФЗ «О рынке ценных бумаг»

Наименование общества

Должно содержать указание на организационно-правовую форму.

Должно содержать слова «специализированное общество проектного финансирования».

Целевой характер деятельности

Любые виды деятельности, не запрещенные законодательством, если иное не предусмотрено уставом.

Финансирование долгосрочного (на срок не менее трех лет) инвестиционного проекта путем приобретения денежных требований по обязательствам, которые возникнут в связи с его реализацией, эмиссия облигаций, обеспеченных залогом денежных требований и иного имущества.

Создание

Путем учреждения и реорганизации

Только путем учреждения

Оплата уставного капитала

Денежными средствами и иным имуществом, имеющим денежную оценку

Только денежными средствами

Требование об уменьшении уставного капитала при уменьшении чистых активов

Обязательно

Не распространяется

Одобрение крупных сделок и сделок

Обязательно

Не распространяется

Органы управления

Исполнительный орган
Наблюдательный совет (опционально)
Общее собрание участников (акционеров)

Исполнительный орган
Наблюдательный совет (опционально)
Общее собрание участников (акционеров)
Общее собрание владельцев облигаций

Исполнительный орган

Единоличный, коллегиальный.
Полномочия могут быть переданы управляющей компании.

В отношении управляющей компании установлены специальные требования, в т.ч. в целях исключения аффилированности.

Из приведенной таблицы следует, что специализированное общество проектного финансирования представляет собой хозяйственное общество со специальным правовым положением, позволяющее обеспечивать дополнительные гарантии как инвесторам, так и бенефициарам в процессе осуществления финансирования инвестиционных проектов.

Эмиссия облигаций с залоговым обеспечением является одним из основных способов привлечения финансирования специализированным обществом проектного финансирования, и Закон о внесении изменений также определяет правовой режим таких облигаций.

Облигации специализированного общества

Поправки значительно расширяют возможности применения такого инструмента финансирования как облигаций с залоговым обеспечением, расширяя перечень предмета залога, а также позволяя обеспечивать таким имуществом исполнение обязательств по облигациям разных выпусков.

С 1 июля 2014 года в соответствии с новой редакцией статьи 27.3 предметом залога по облигациям с залоговым обеспечением могут быть бездокументарные ценные бумаги, обездвиженные документарные ценные бумаги, недвижимое имущество и денежные требования по обязательствам, в том числе денежные требования, которые возникнут в будущем из существующих или из будущих обязательств. При этом изменение предмета залога по эмитированным облигациям станет возможно в случае, если условия и порядок такой замены были предусмотрены условиями выпуска облигаций.

Ключевые изменения в отношении эмиссии облигаций с обеспечением:

▪ денежные требования, обеспечивающие выплату по облигациям, по общему правилу не должны находиться в обременении;

▪ денежные суммы, полученные от исполнения денежных требований, являющихся предметом залога по облигациям, должны зачисляться на залоговый счет;

▪ эмитент облигаций вправе без согласия владельцев облигаций за счет средств, находящихся на залоговом счете, приобретать денежные требования, аналогичные указанным в условиях выпуска таких облигаций;

▪ эмитент вправе в условиях выпуска облигаций установить очередность исполнения обязательств по облигациям разных выпусков при исполнении обязательств за счет предоставленного обеспечения (например, при досрочном погашении облигаций).

Ограничение по возможности выпуска специализированным финансовым обществом корпоративных облигаций без залогового обеспечения ранее третьего года существования, а также ограничение объема эмиссии облигаций размером уставного капитала общества либо величиной обеспечения, предоставленного ему в этих целях третьими лицами, были устранены Федеральным законом от 29.12.2012 № 282-ФЗ.
Перечисленные нововведения позволяют определить место специализированных обществ проектного финансирования при реализации инвестиционных проектов, в том числе реализуемых на основе механизмов государственно-частного партнерства.
Специализированные общества проектного финансирования как инструмент привлечения инвестиций в ГЧП-проекты
Облигации, эмитированные специализированным обществом проектного финансирования, могут стать серьезной альтернативой более распространенным способам привлечения частного финансирования в проекты государственно-частного партнерства. В частности, в новый формат могут быть переведены инфраструктурные облигации: в результате рассматриваемых нововведений возвратность облигационных займов напрямую увязана с доходностью самого проекта, так как облигации обеспечиваются правами, принадлежащими самому обществу проектного финансирования, для чего предварительно должны быть выкуплены у частного партнера. При этом и частные партнеры освобождаются от дополнительной долговой нагрузки (так как эмитентом является не сам частный партнер, а специализированное общество), а возможность возврата облигационного займа не обременена дополнительными долговыми обязательствами частного партнера и правами третьих лиц, что потенциально повышает интерес инвесторов к применению данного механизма.

Специальный правовой статус общества также является дополнительной гарантией соблюдения интересов инвесторов. Кредиторы общества, в том числе держатели облигаций, будут иметь возможность оспаривать сделки, совершенные Обществом в противоречии с целями и предметом деятельности, что гарантирует целевой характер предоставляемого заемного финансирования. Специальные требования предусмотрены также и в отношении управляющих компаний специализированных обществ, что снимает риски аффилированности управления Обществом как с акционерами, так и кредиторами Общества.

Вместе с тем, перспективы применения рассматриваемого механизма привлечения финансирования имеют определенные особенности применительно к проектам государственно-частного партнерства.

Так, например, механизм выпуска обеспеченных денежными требованиями облигаций оптимально может быть применен в рамках проектов, в которых определен крупный потребитель услуг частного партнера. Заранее определенный «якорный» потребитель и расчет стоимости приобретаемых им товаров (работ, услуг) позволят заблаговременно определить объем обеспечения исходя из объема предполагаемых денежных требований. Таким образом, новый механизм может найти применение в рамках действующего концессионного законодательства, которое ориентировано на получение платежей с потребителей товаров, работ, услуг, являющихся результатом деятельности концессионера.

В случае, если в рамках проекта используется механизм контракта жизненного цикла, при котором оплата товаров, работ, услуг, являющихся результатом деятельности частного партнера, осуществляется государством, механизм привлечения инвестиций через облигации Общества также целесообразен. В этом случае облигации могут быть обеспечены правом требования в отношении платежей государственного партнера по проекту, которые традиционно воспринимаются инвест-сообществом как один из наиболее надежных источников возвратности инвестиций, не обремененный, в частности, рисками спроса на результаты деятельности частного партнера.

Вероятно, еще более широкому применению рассматриваемого механизма будет способствовать распространение контрактов жизненного цикла на большее количество объектов, находящихся в периметре интересов государственных партнеров (соответствующий законопроект настоящее время прорабатывает Минэкономразвития РФ), а также принятие законопроекта «Об основах государственно-частного партнерства в РФ», в результате чего будут расширены возможности по структурированию финансово-имущественных отношений партнеров, и, соответственно, появится большее количество потенциальных возможностей обеспечить платежи по облигациям.

Стабилизации финансовых отношений участников инвестиционных проектов также будут способствовать новые механизмы банковских расчетов, в частности, возможность применения счета эскроу.

Счет эскроу

Важной новеллой Закона является счет эскроу (от англ. «escrow»), включенный в ГК РФ в качестве одного из видов банковских счетов. Ранее применение эскроу (и его аналогов) российскими компаниями было возможно преимущественно в рамках трансграничных сделок, структурированных по праву страны, признающей подобную систему расчетов. В частности, по английскому праву, где эскроу получил широкое распространение в сферах контрактов M&A, а также сделок с недвижимостью.

По Закону счет эскроу представляет собой особый счет, открываемый банком (эскроу-агентом) для учета и блокирования денежных средств, полученных от владельца счета (депонента) в целях их последующей передачи другому лицу (бенефициару) при возникновении оснований, предусмотренных договором между банком, депонентом и бенефициаром.

В то же время для повышения эффективности данного платежного механизма Законом установлены особые правила в отношении депонированных денежных средств:

▪ депонент и бенефициар не могут распоряжаться депонированными денежными средствами до момента возникновения установленных в соответствующем договоре оснований;

▪ зачисление на счет эскроу иных денежных средств депонента (кроме депонируемой суммы) запрещается; и

▪ вознаграждение банка как эскроу-агента не может взиматься из денежных средств, находящихся на счете эскроу.
Таким образом, цель эскроу состоит в обеспечении надлежащего исполнения обязательств сторон по сделкам, отличающимся усложненной структурой взаимных прав и обязанностей. К примеру, в сделках по приобретению бизнеса (контрольного пакета акций) эскроу предоставляет сторонам следующие гарантии. Покупатель может быть уверен, что депонированные средства не поступят в распоряжение продавца до тех пор, пока последний не переведет акции на покупателя и (или) выполнит иные дополнительные обязательства. В свою очередь, продавец, выполнивший свои обязанности, получит причитающуюся ему сумму оплату от эскроу-агента независимо от действий покупателя.

В то же время некоторые специалисты отрицают необходимость данной конструкции, поскольку российскому праву известна модель расчетов через аккредитив, цели которой идентичны эскроу. Вместе с тем, при аккредитиве банк, раскрывающий сумму оплаты получателю, ориентирован исключительно на формальную проверку конкретных документов, заранее указанных в соглашении между банком и плательщиком и не проверяет фактическое наличие каких-либо обстоятельств (например, наличие исполнения по сделке) В случае формального несоответствия денежная сумма возвращается плательщику (учредителю аккредитива), что существенно затрудняет его использование. В эскроу, напротив, стороны вправе установить основание для осуществления банком платежа без обязательной привязки к формальному документу (в том числе, путем указания на какое-либо событие), при этом в качестве бенефициара может быть указано третье лицо (не только сторона контракта, на которую возложены обязательства).

Указанный механизм может использоваться и в сфере государственно-частного партнерства в рамках практически любых сделок как между партнерами, так и между частным партнером и его подрядчиками. Чаще всего в рамках таких сделок предусматривается комплекс взаимных обязательств сторон, исполнение которых поэтапно осуществляется в течение длительного периода времени, и применение эскроу дает дополнительные гарантии контрагентам.

В перспективе эскроу может применяться и в рамках самого консорциума частных партнеров, например, при распределении прибыли от осуществления предусмотренной ГЧП-соглашением деятельности или при предоставлении в зависимости от исполнения обязательств государственным партнером (передать в пользу проектной компании необходимое имущество, обеспечить предоставление государственных гарантий, осуществить выплату платежей за доступность или минимального гарантированного дохода и др.).

Таким образом, принятые поправки в комплексе позволяют оптимизировать процессы привлечения и возврата заемного финансирования при реализации инвестиционных проектов, а также способствуют стабилизации финансово-имущественных отношений их участников.

На наш взгляд, несмотря на то, что принятые поправки, безусловно, имеют существенное значение для реализации многих инвестиционных проектов, применение отдельных инструментов, введенных рассмотренным пакетом поправок не создаст предпосылок для потенциального «бума» ГЧП-проектов в отличие, например, от ожидаемого принятия поправок в концессионное законодательство в части расширения перечня объектов концессионного соглашения и возможности распространения механизма платы концедента на все допустимые объекты концессионных соглашений, или, например, Федерального закона «Об основах государственно-частного партнерства в Российской Федерации». Рассмотренный пакет поправок является, скорее, оптимизацией существующих механизмов и в целом свидетельствует о наличии политической воли способствовать дальнейшему развитию инвестиционных проектов в России.

Особенности банкротства специализированного общества и ипотечного агента

Специализированное общество — это новое явление в российском праве. Его назначение — выпуск облигаций, обеспеченных залогом денежных требований и иного имущества.

Например, банк выдал кредиты и имеет право требования их возврата (денежные требования к заемщикам). Специализированное общество выкупает у банка эти права (т.е. кредитный портфель) и выпускает облигации под их обеспечение. Такие облигации более привлекательны для инвесторов, чем не обеспеченные.

Первый вид таких обществ — специализированное финансовое общество. Основная цель его деятельности — приобретение имущественных прав требовать исполнения от должников уплаты денежных средств по кредитным договорам и иным обязательствам.

Второй вид таких обществ — специализированное общество проектного финансирования — занимается финансированием долгосрочных инвестиционных проектов путем приобретения денежных требований по обязательствам, которые возникнут в связи с реализацией имущества, созданного в результате осуществления такого проекта (ст. 15.1 Федерального закона от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»).

Ипотечный агент создается исключительно для приобретения прав требования по кредитам (займам), обеспеченным ипотекой, и (или) закладных и эмиссии облигаций с ипотечным покрытием (ст. 2 Федерального закона от 11.11.2003 № 152-ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах»).

Зарубежный опыт

Все названные организации являются аналогами зарубежного понятия SPV — Special Purpose Vehicle (специальная проектная компания). Они предназначены для секьюритизации активов, т.е. их «преобразования» в ценные бумаги для повышения их ликвидности, более удобного обращения на рынке, защиты, а в конечном счете — для получения дохода. Очень важно, что секьюритизированные активы банка после их продажи специализированному обществу (SPf) обособляются, поэтому на них не может быть обращено взыскание в случае банкротства банка.

Мнение специалиста

Риск банкротства подобных российских организаций сведен к минимуму за счет их специальной правоспособности, отсутствия работников по трудовым договорам, запрета добровольной ликвидации и г.д.

Однако инвестиционная привлекательность была бы недостаточной при отсутствии законодательной защиты покупателей облигаций в случае банкротства их эмитента. Поэтому цель установления особенностей банкротства специализированных обществ и ипотечных агентов — усиление защиты прав их кредиторов, вложивших деньги в облигации с залоговым обеспечением, а также сокращение стоимости и продолжительности банкротства, возможность его отсрочки.

Изменен круг лиц, управомоченных на подачу заявления о признании должника банкротом. Такое заявление вправе подать представитель владельцев облигаций должника на основании решения общего собрания владельцев облигаций. Право конкурсного кредитора на подачу такого заявления можно ограничить договором. В уставе должника можно отменить обязанность руководителя должника по подаче заявления о банкротстве.

Срок рассмотрения дела сокращен до одного месяца.

Сокращен круг процедур в деле о банкротстве: могут вводиться только конкурсное производство и мировое соглашение.

Сокращен срок заявления кредиторами своих требований до одного месяца.

Требования кредиторов с залоговым обеспечением удовлетворяются в соответствии с очередностью, установленной условиями выпуска таких облигаций. Если в деле о банкротстве владельцы облигаций действуют через представителя, то он определяет порядок и условия проведения торгов, производит выплаты кредиторам и др.

Имущество, составляющее залоговое обеспечение облигаций, может быть передано иному специализированному обществу с принятием им на себя всех обязанностей должника перед владельцами таких облигаций. Если после такой передачи у должника остается недостаточно средств для погашения судебных расходов, требований первой и второй очереди, то общество, которому передано имущество, обязано вернуть должнику часть его стоимости (в пределах 10% — для погашения судебных расходов, и 20% — для погашения требований кредиторов первой и второй очереди).

Требования кредиторов, обеспеченные залогом, предмет которого передан другому специализированному обществу, исключаются из РТК.

Перечисленные выше особенности подачи заявления о признании должника банкротом и рассмотрения дела о банкротстве распространяются и на дела о банкротстве ипотечных агентов. Кроме того, установлены особенности определения конкурсной массы и открытия счета такого должника (п. 2 ст. 131, п. 4 ст. 133 Закона о банкротстве).

  • См.: Нуриев А. X. Ограничение риска банкротства компании через использованиеSPV // Закон. 2014. № ю. С. 120-124.

Номинальный счет

Банки предоставляют множество различных финансовых услуг, в том числе и по открытию счетов. У счета всегда есть владелец, то есть лицо, заключившее договор на его открытие. При открытии обычного счета владелец одновременно является и его бенефициаром — лицом, которое получает выгоду (проценты, часть денег). А как быть, если бенефициаром является человек, который из-за каких-то причин не может самостоятельно распоряжаться денежными средствами? Такая ситуация вполне может произойти в силу возраста или психического нездоровья, либо по иным причинам. Решить проблему в этом случае и призван номинальный счет.

Что такое номинальный счет

Не так давно в России появилась новая специализированная банковская услуга – открытие номинального счета. Новшество заключается в возможности открытия счета одним лицом для того, чтобы распоряжаться средствами для другого. Этот другой называется подопечным или опекаемым, более официально — бенефициаром.

Стороны договора номинального счета: владелец счета (опекун) и выгодоприобретатель по счету (бенефициар, опекаемый).

В Германии подобные счета начали использовать еще в начале 1990-х годов, в частности юристы и нотариусы для ведения дел своих клиентов.

Появление такого вида специализированного счета упростило жизнь опекунам и попечителям. За их действиями, особенно за теми, которые связаны с использованием финансов их подопечных, установлен строгий контроль. Ранее все средства, принадлежащие подопечному, аккумулировались на счете опекуна — но их расходование было связано с получением разрешений от органов опеки и попечительства, что было сложно и долго.

Сейчас опекун может открыть счет, куда будут напрямую перечисляться денежные средства, которые выплачиваются опекаемому. Это могут быть пенсии, пособия, или выплаты по алиментным обязательствам.

Разрешения органов опеки и попечительства на каждую расходную операцию не предусмотрено — однако закон прямо указывает на то, что банк берет на себя функции контроля. Правда, контроль в данном случае становится проникновением в частную жизнь опекаемого. Кроме того, владелец номинального счета должен ежегодно отчитываться о расходах счета в органах опеки.

Опекун при открытии номинального счета подает соответствующий пакет документов, а бенефициар (его адвокат) через суд может наложить на счет арест, если считает, что средства расходуются нецелевым образом. Юридически конструкция такова: формально средствами на номинальном счете владеет бенефициар, но опекун имеет право ими распоряжаться.

Особенности номинального счета:

• присутствие опекаемого при заключении договора номинального счета не требуется;

• если у опекуна несколько опекаемых, можно открыть один счет, на который будут перечисляться все средства. Учет расходов ведется по каждому бенефициару отдельно;

• владелец счета может внести на него любую сумму личных денег;

• на остаток средств по счету может начисляться банковский процент;

• все изменения на номинальном счете происходят с согласия опекаемого — при условии его дееспособности;

• на денежные средства, находящиеся на счете, может быть наложен арест или обращено взыскание со стороны бенефициара — при наличии решения суда;

Нужно отметить, что обязательными условиями договора номинального счета являются указание данных бенефициара и дата подписания договора. Без указания этих пунктов договор может быть признан недействительным.

После заключения договора необходимо сообщить реквизиты банковского счета в тот орган, который занимается перечислением средств опекаемому. Для упрощения контроля над такими счетами им присвоены специальные цифровые обозначения, начинающиеся на «40823». Опекаемый в свою очередь может:

• получать информацию о счете

• ограничивать сумму расходов или переводов со стороны опекуна

• вносить изменения (вплоть до закрытия) в договор открытия счета

Где и как открыть номинальный счет

Первоначально номинальные счета открывались в основном в государственных банках, в первую очередь в Сбербанке. Выплаты при этом привязываются к одному отделению — что явно является недостатком счета. Сегодня для открытия номинального счета можно выбрать практически любой банк. Однако на сегодня страховой лимит на банковском счете составляет не более 1.4 млн. рублей, что должно учитываться при ведении номинальных счетов. Так, суммы, превышающие страховой лимит, должны поступать на другой номинальный счет, который нужно открыть в другом банке. Причина очевидна — такое разделение позволит вернуть бенефициару всю причитающуюся ему сумму.

При заявлении в выбранный банк для открытия номинального счета обычно требуются решение органов опеки об опекунстве и удостоверение опекаемого, а также его ФИО, дата /место рождения и адрес регистрации.

Виды номинальных счетов

В рамках номинального счета также различают договора эскроу и аккредитив. Кроме того, существует залоговый счет, на который вносятся деньги в качестве залога. Рассмотрим эскроу и аккредитив подробнее, но главное можно сказать сразу: номинальный счет подразумевает опекуна и подопечного, тогда как эскроу и аккредитив это способы безопасного проведения сделки между сторонами. У эскроу и аккредитива гораздо больше общего между собой, чем по сравнению их с номинальным счетом, рассмотренным выше.

Эскроу

Этот вид номинального счета служит способом для исполнения обязательств сторонами договора. В основном данный вид счета используется при купле-продаже недвижимости с использованием ипотечного кредита, реже при покупке ценных бумаг или расчетах по договору поставки. Подробно о счете эскроу я писал , однако ниже повторю основные моменты.

Суть договора эскроу состоит в том, что продавец и покупатель обращаются в банк-агент. Покупатель вносит на счет в банк денежные средства, которые банк блокирует. Ни одна из сторон теперь не имеет доступа к этим деньгам. В случае наступления условия, которое обозначено в договоре, продавец сможет получить эти денежные средства. Если это условие не будет выполнено, то денежные средства вернутся к покупателю.

Особенности эскроу:

  • условный счет. Прекращается только при наступлении или не наступлении условия, определенного договором;
  • трехсторонний договор. Банк-агент также является стороной договора и несет ответственность;
  • за свои услуги банк получает вознаграждение, которое выплачивается сторонами отдельно, а не списывается со счета;
  • на счет поступает сумма строго в размере, который определен договором;

Одной из самых важных черт данного договора является его изменяемость. Соглашением сторон могут быть оговорены почти все существенные условия: сумма соглашения, размер вознаграждения агенту, могут быть названы сразу несколько условий получения денег продавцом, по соглашению устанавливается перечень документов – доказательств наступления условий по договору. Ниже приведены тарифы Сбербанка:

Гражданский кодекс указывает, что агентом по счету могу выступать, кроме банков, нотариус и юридические лица. В этом случае предметом договора может выступать и имущество, а не только денежные средства. Но в российской практике это не распространено.

Прогнозируется, что этот вид банковского счета будет более востребован, когда вступят в силу изменения к Федеральному закону, который касается долевого участия в строительстве. Закон предусматривает, что денежные средства покупателей квартир в таких домах будут блокироваться на счетах банка-агента и размораживаться после передачи в собственность недвижимости. Следовательно, такой шаг поможет вкладчикам снизить риски при банкротстве застройщика.

Аккредитив

Договор аккредитива очень схож с эскроу — он также призван обеспечить честность в расчетах по договору между сторонами. Используется при расчетах за поставленный товар или выполненные услуги.

Можно сказать, что аккредитив — это платежное поручение о производстве платежей со счета плательщика в соответствии с условиями договора между сторонами.

Отличия аккредитива от эскроу:

  • условия аккредитива строго прописаны в законе;
  • ответственность за неисполнение обязательств по договору ложится на стороны, банк не является стороной договора и не несет ответственности за невыполнение условий;
  • сделка по договору эскроу закрывается по соглашению сторон. Аккредитив может быть отозван покупателем или банком.

Отличие номинального счета от эскроу и аккредитива

Номинальный счет

Эскроу

Аккредитив

Постоянное движение денежных средств

Блокировка строго определенной суммы до окончания договора

Поручение на выплату строго определенной суммы

Открывается одним лицом для удовлетворения интересов другого

Открывается по соглашению сторон, три стороны

Открывается по соглашению сторон, две стороны

Безусловный счет

Условный, т.е. перечисление денег зависит от наступления условия

Условный

Банк осуществляет контроль

Банк является участником договора и несет ответственность

Банк не несет ответственности по договору

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *